2024年一季度货币政策委员会例会公报要点解读：货币政策强调“更加注重做好逆周期调节”，后期降息降准都有空间

1 一、本次例会对经济形势的判断与上年四季度例会基本相同，都是在指出"经济回升向 好"的同时，强调"仍面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战"。背后是去年三季度以 来，伴随包括货币政策降息降准在内的系列稳增长措施发力显效，实际经济增长动能持续改 善。其中，今年头两个月工业生产、投资、出口等宏观数据好于预期，3 月官方 PMI 指数大 幅反弹，预示今年一季度宏观经济有望实现良好开局。不过，当前经济运行仍面临一些困难 和挑战，主要是房地产行业处在调整阶段、居民消费和投资信心偏弱等。这意味着短期内宏 观政策仍需保持稳增长取向。 2 四、本次会议公报提出"充实货币政策工具箱"，体现了今年两会政府工作报告关于 "研究储备政策要增强前瞻性、丰富工具箱"的具体要求。我们判断，这主要是指在做好五 篇大文章过程中，根据需要适时创新结构性货币政策工具。可以看到，今年央行已设立科技 创新和技术改造再贷款，做为支持科技金融的政策工具。我们同时认为，短期内央行在二级 市场上大规模购买国债的可能性不大。一般来说，做为一种货币政策工具，央行在二级市场 购买国债，主要是为了投放基础货币，使基础货币的数量与经济发展过程相适应，或者是在 特定时期 ...