美国3月通胀点评和中国3月通胀展望：通胀超预期，降息预期修正，商品调整风险

研究院 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 ■ 3 月美国通胀回升，降息预期降低 ■ 风险 数据来源：iFind 华泰期货研究院 数据来源:FRED 华泰期货研究院 宏观点评丨 2024/4/11 2023-04 -20 -10 0 10 20 30 -3 0 3 6 9 2005 2010 2015 2020 2025 住房租金 标准普尔/CS房价指数(右轴) 1年 徐闻宇 3 月 CPI 同比增 3.5%，高于预期的 3.4%，同时也高出前值 3.2%。 通胀超预期体现在服务价格而非商品价格。需要明确的是，借助于美国通胀的分项数 据，我们发现今年以来美国通胀的韧性主要体现在其服务通胀分项上，而商品通胀分 项继续保持回落的状态，这将使得美国的"繁荣组合"并不能直接驱动商品需求的改善。 随着美国经济数字呈现出"增长回升"和"通胀回升"的繁荣组合，叠加非美地区不确定性 风险的上升，对于非美地区的流动性压力或将继续上升，继续关注工业品调整风险。 宏观点评| 2024/4/11 图 1: 美国 3 月通胀热力图更新，继续显示出核心通胀的韧性特征,其中住房分项（不管是 OER 等效租金还是 RPR ...