央企龙头业绩逆势增长，维持核心城市拿地强度

证券研究报告 | 年报点评报告 2024 年 04 月 11 日 中国海外发展（00688.HK） 央企龙头业绩逆势增长，维持核心城市拿地强度 2023 年公司营收及业绩均实现逆势增长。公司 2023 年实现主营业务收 入 2025.2 亿元（同比+12.3%，下同）；归母净利润 256.1 亿元（+10.1%）； 核心归母净利润 236.5 亿元（-2.8%）。毛利率 20.3%（-1pct）；归母净 利率 12.6%（-0.3pct）。公司 2023 年实现收入业绩逆势增长，主要是公 司多年坚持在核心城市布局，销售结转态势良好且成本费用管控领先行 业，利润率降幅小于行业、减值压力较轻。截至 2023 年末公司剔除中海 宏洋的已售未结转金额为 1859 亿元，我们预计公司业绩平稳向好。 持续保持财务稳健，成本优势突出。截至 2023 年末，公司有息负债规模 2576.6 亿元（-4.7%），其中一年内到期借贷为 409.7 亿元，占比 15.9% 结构健康。截至 2023 年末，在手现金 1056.3 亿元，加上未使用银行授信 额度 492.6 亿元，有效覆盖短端债务。公司优异的资信背景下，加权平均 融资成 ...