贝贝熊扭亏为盈，计划重启线下门店扩张步伐

[Table_Contacts] [Table_Title] 爱婴室（603214.SH） 贝贝熊扭亏为盈，计划重启线下门店扩张步伐 [Table_Summary] 核心观点： 事件：爱婴室发布 2023 年年报，公司全年实现营收 33.32 亿元，同比 降低 7.95%，实现归母净利润 1.05 亿元，同比提升 21.84%；单 Q4 营收 9.11 亿元，同比降低 8.76%，实现归母净利润 5779 万元，同比 增长 40.85%。 毛利率略降，得益于费用端全面优化，归母净利率同比改善。公司全 年综合毛利率减少 0.16pp 至 28.38%；单 Q4 综合毛利率同比提升 1.28pp 至 31.00%。费用端，公司 23 年期间费用率为 25.17%，同比 下降 0.48pp，其中销售/管理/财务费用率分别同比下降 0.14pp/下降 0.06pp/下降 0.28pp 至 20.81%/3.35%/1.01%。综合影响下，23 年归 母净利率为 3.14%，同比提升 0.77pp。 分区域看，华东地区销售贡献占比最高， 2023 年华东地区销售 15.9 亿元，同比下降 6.37%；华南地区销售 2. ...