年报深度拆解系列（一）：如何看待伯特利后续盈利能力

证券研究报告 公 2024年04月11日 司 报 告 伯特利(603596) │ 行 业： 汽车/汽车零部件 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 53.73元 深 年报深度拆解系列（一）：如何看待伯特利后续盈利能力 目标价格： 81.90元 度 研 投资要点： 究 基本数据 伯特利未来有望成长为线控底盘系统供应商，看好中长期成长能力。当前 总股本/流通股本(百万股) 433.25/432.30 市场担忧伯特利未来盈利成长性。本篇报告分别通过项目数量拆分判断后 流通A股市值(百万元) 23,227.64 续营业收入成长，通过子公司盈利能力判断净利润变化，以及通过规模效 每股净资产(元) 13.10 应判断费用率和成本变化，看好未来公司营收和业绩增长的持续性。 资产负债率(%) 43.67 ➢ 从产品项目数量看后续公司营业收入增长 一年内最高/最低(元) 97.86/47.11 公司自 2022 年开始新增定点项目持续高增，2021/2022/2023 新增定点项 目为160/368/320个，2021/2022/2023新增量产项目119/166/241个，仍 股价相对走势 有较多在手项目。考虑汽车安 ...