营收销量逆势增长，“以价换量”扩市场份额

F 食品及饲料添加剂 海正生材（688203.SH） 增持-A(维持) 营收销量逆势增长，"以价换量"扩市场份额 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 长36.5%/36.2%/32.8%，对应 EPS分别为0.29/0.40/0.53元，PE 为32.1/23.6/17.7 倍，维持"增持-A"评级。 原材料上涨的风险、产能扩张不及预期的风险、市场竞争加剧的风险、 公司业务拓展受下游需求影响较大的风险、政策执行力度不及预期的风险。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 会计年度 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入 (百万元) | 605 | 753 | 1,022 | 1,368 | 1,844 | | YoY(%) | 3.5 | 24.4 | 35.6 | 33.9 | 34.8 | | 净利润 (百万元) | 47 | 44 | 59 | 81 | 108 | | Yo ...