哈吉斯加快扩店，控制终端折扣带动净利率提升

公司基本情况 总市值/流通市值（亿元）90 / 72 市盈率 12.81 买入|维持 研究所 哈吉斯加快扩店，控制终端折扣带动净利率提升 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2024 年 4 月 12 日 总股本/流通股本（亿股）14.59 / 11.77 资产负债率(%) 36.6% 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 报喜鸟(002154) ⚫ 事件点评 ⚫ 加速扩店+提升店效带动哈吉斯/报喜鸟快速增长。从主品牌看， 23 年哈吉斯实现收入 17.58 亿元，同增 24.12%；期末门店数量 457 个（其中直营门店/经销门店分别为 327/130 个），较去年同期净增 40 个（其中直营门店/经销门店分别净增 14/26 个），同比增长 10%； 单店产出为 384.7 万元，同增 13%，哈吉斯加大经销扩店，客流恢复 +大店模式带动单店产出增长。23 年报喜鸟实现收入 17.30 亿元，同 增 17.18%；期末门店数量 817 个（其中直营门店/经销门店分别为 232/585 个），较去年同期净增 13 个（其中直营门店/经销门店分别 净增 11/2 个），同比增长 ...