2023年年报点评：量增价跌盈利触底，韩国基地布局加速

2024 年 4 月 15 日 公司研究 量增价跌盈利触底，韩国基地布局加速 ——容百科技（688005.SH）2023 年年报点评 要点 买入（维持） 事件：4 月 11 日，容百科技发布 2023 年年报，公司全年实现营收 226.57 亿 元，同比-24.78%；归母净利润 5.81 亿元，同比-57.07%；扣非净利润 5.15 亿 元，同比-60.86%。单季度来看，23Q4 公司营收 40.83 亿元，同比-62.34%， 环比-28.12%；归母净利润-0.35 亿元，同环比转亏。 23 年三元正极材料量增价跌，高镍优势领先。出货量方面，据公司年报，公司 23 年三元正极材料出货约 10 万吨，同比+11%，全球市占率超 10%，连续三 年保持行业首位；高镍及超高镍产品出货占比提升，9 系及以上产品全年出货 近万吨，占比约 10%。价格方面，公司三元正极材料售价由于原材料大幅降价 而调整，23 年均价 21.08 万元/吨，同比-31.09%。 受锂价下跌和产能利用率低影响，盈利能力承压。公司 23 年毛利率 8.58%， 同比-0.68pcts；净利率 2.77%，同比-1.79pcts，主要 ...