动态跟踪：开发业务表现承压，24年提升去杠杆力度

2024年4月16日 公司研究 开发业务表现承压，24 年提升去杠杆力度 ——万科（000002.SZ、2202.HK）动态跟踪 要点 A 股：买入（维持） 当 前价：7.07元 事件：公司发布23年年报、24年3月经营情况及4月投资者关系活动纪要。 H 股：买入（维持） 点评：开发业务承压，资产减值计提增加，24年或加速去杠杆保障财务安全。 当前价：3.87港元 开发业务结算承压，资产减值计提增加：2023年公司实现营收4657亿元，同 比减少7.6%，其中开发业务结算收入同比减少9.6%至4016亿元，主要因前期 销售下滑导致交付规模减少，截至23年末公司表内已售未结算的合同负债为 作者 3604亿元，同比下降32%，预期24年开发收入规模仍将下滑。2023年，公司 分析师：何缅南 综合毛利率为15.2%，同比降低4.3pct，开发业务结算毛利率为15.7%，同比 执业证书编号：S0930518060006 021-52523801 降低4.7pct，仍处于下降趋势中；归母净利润为121.6亿元，同比减少46.2%， hemiannan@ebscn.com 业绩大幅下滑一方面源于开发业务营收与毛利率下滑， ...