3月社零报告专题：3月社零受季节扰动，未来仍具增长韧性

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年04月18日 [table_invest] [3Ta月ble_社New零Title受] 季节扰动，未来仍具增长韧性 超配 行 ——3月社零报告专题 业 [table_main] 深 [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点： 姚星辰 S0630523010001 度 yxc@longone.com.cn 证券分析师 ➢ 淡季效应下，3月社零表现较为平淡。2024年3月社会消费品零售总额39020亿元，同比增 任晓帆 S0630522070001 长3.1%，低于wind一致预期（+4.8%）；增速较上月下降2.4pct，主因为淡季效应叠加高 商 rxf@longone.com.cn 基数。1）分区域来看，在农村居民收入较快增长、县域商业体系建设不断完善带动下， 联系人 贸 3月乡村增速略快于城镇。3月城镇社零同比增速为3.0%（环比-2.5pct），乡村社零同比增 吴康辉 零 wkh@longone.com.cn 速达3.8%（环比-2.0pct）2）分渠道来看，线上消费保持两位数增长，线下复苏稳健。① 售 联系人 线上表现较好，维持 ...