中泰证券【中泰研究丨晨会聚焦】商社苏畅：买方时代，零售、品牌结构重塑——产业演进视角看“消费降级”

视角看"消费降级" [Table_Industry] [T[分Taa析bbll师ee__：TMi戴tlea志]in锋] 执业证书编号：S0740517030004 电话： 今日重点 >> 【商社】苏畅：买方时代，零售、品牌结构重塑——产业演进视角看"消 【中泰研究丨晨会聚焦】商社苏畅：买方时代，零售、品牌结构重塑——产业演进 证券研究报告 2024 年 4 月 18 日 [b_Suy 今日预览 Email： 费降级" 晨报内容回顾： 【固收】肖雨：新"国九条"：转债市场关注什么？ 请务必阅读正文之后的重要声明部分 今日重点 ►【商社】苏畅：买方时代，零售、品牌结构重塑——产业演进视角看"消费降级" 苏畅｜中泰商社负责人 S0740523110001 核心观点：市场热议的"消费降级"有经济周期的影响，但更重要的原因是商品、零售商走向过剩， 消费者话语权崛起后产业结构的重塑。在买方时代，零售商聚焦于价格竞争是生存之道，而品牌商 在此背景下将走向 K 型分化。 过去的"消费升级"更多只是消费的分化，乃至通货膨胀。过去市场误把消费的"分化"当成了"升 级"，对于消费者而言真正的升级在于用更低的成本，满足同样的效用（消 ...