2024年3月经济数据点评：一季度良好开局，经济内生动力恢复

[Table_Author] 分析师: 胡月晓 Tel: 021-53686171 E-mail: huyuexiao@shzq.com SAC 编号: S0870510120021 分析师: 陈彦利 Tel: 021-53686170 E-mail: chenyanli@shzq.com SAC 编号: S0870517070002 3 月主要数据除了固定投资外均有所回落。作为经济成效综合体现的 工业增长在开年高增后有所回归表明中国经济整体运行的韧性。而消 费数据的持续下滑主要受到基数变动的影响，从两年平均增速来看， 实际表现是回升的。而作为经济第一增长动力的投资主要依赖于制造 业和基建的回升，有助于固定资本形成总额的上升。本期房地产投资 跌幅再度扩大，但其余相关数据出现了改善信号，我们认为地产还难 言乐观，有待数据的进一步验证。一季度 GDP 为 5.3%，较去年四季 度继续回升，实现良好开局。我们认为，经济回升向好的趋势仍需巩 固，要强化宏观政策逆周期和跨周期调节，政策协力，增强宏观政策 取向一致性。 地缘政治事件恶化，国际金融形势改变，中国货币政策超预期变化。 目 录 表 1: 本期经济数据增速（%） ...