核心客户打造基本盘，储能赛道贡献新增量

全球吸尘器市场稳中有升，国内产能高度集中。全球吸尘器市场未来仍有望保持 稳健增长，欧睿国际预测 23-25 年全球吸尘器销量或将维持稳定增长趋势；其中， 欧美或将保持地区领先占比。我们认为造成吸尘器市场区域发展较大差异化的主 要原因为经济水平和生活习惯。 经过多年发展，全球吸尘器市场已几近发展成熟；市场集中度较低（CR3 为 24.9%），但头部品牌份额较为稳定。在全球吸尘器市场长期占据前六的品牌 包括： TTI、戴森、必胜、美的、伊莱克斯和 SharkNinja；SharkNinja 份额稳定向上并维 持较高复合增速（15-23 年销量 CAGR 为 8.7%）。我国是全球吸尘器产业中最主要 的生产加工国，21 年我国吸尘器产量占全球吸尘器销量的比重超 90%。 核心客户打造清洁电器基本盘，切入高成长洗地机市场。公司自 2004 年与 Shark 开始合作，合作历史迄今已近 20 年，合作规模逐年提高，公司对 JS 环球销售额 长期营收占比在 80%以上，具有较高的黏性。18-20 年受贸易摩擦影响，公司营 收存在一定幅度的波动，公司积极募资建设越南生产基地，寻求解决方案。我们 认为，在全球吸尘器市场稳健增 ...