2023年年报及2024年一季报点评：高研发投入构建核心壁垒；1Q24合同负债增长82%

新雷能（300593.SZ）2023 年年报及 2024 年一季报点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 高研发投入构建核心壁垒；1Q24 合同负债增长 82% 2024 年 04 月 20 日 ➢ 事件：4 月 19 日，公司发布 2023 年年报，2023 年实现营收 14.7 亿元， YOY -14.4%；归母净利润 1.0 亿元，YOY -65.8%。同时发布 2024 年一季报， 1Q24 实现营收 2.0 亿元，YOY -59.8%；归母净利润-0.39 亿元，1Q23 为 1.14 亿元。业绩表现符合市场预期。公司业绩下滑主要系下游需求节奏影响所致。 ➢ 需求节奏影响业绩；盈利能力下降。1）单季度看：公司 4Q23 实现营收 3.7 亿元，YOY -1.1%；归母净利润-0.6 亿元，4Q22 为-0.03 亿元。受需求节奏影 响，公司 2Q23 开始连续四个季度营收同比下滑；3Q23 开始连续三个季度亏损。 我们预计，随着下游需求恢复及产能释放，公司有望重回高增长。2）盈利能力： 公司2023年毛利率同比减少2.3ppt至45.5%；净利率同比减少9.9ppt至7.1%。 ➢ ...