新增产能陆续落地，老挝新矿接续成长

考虑到钾肥价格的波动情况，我们预计公司 2024-2026 年营业收入分别为 41/44/53 亿 元 ， 同 比 增 速 分 别 为 3%/7%/20% ， 归 母 净 利 润 分 别 为 7.4/8.8/11.7 亿 元 ， 同 比 增 速 分 别 为 17%/19%/34% ， EPS 分别为 0.59/0.71/0.94 元/股，3 年 CAGR 为 23%。我们维持公司 2024 年目标价 7.97 元，下调为"增持"评级。 风险提示：老挝在建项目推进不及预期，国际钾肥价格大幅下滑，东南亚 地缘政治风险 | --- | |-------------------| | | | | | | | 基础化工/农化制品 | | 增持（下调） | | 元 | | 元 | 作者 1、《东方铁塔（002545）：老挝钾矿再下一城，钾 肥业务持续成长》2024.02.05 2、《东方铁塔（002545）：业绩略低于预期，看好 下半年持续修复》2023.08.22 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--- ...