宏观周报：4月政治局会议前瞻

核心观点：按照惯例，每年 4 月的政治局会议会对开年以来的经济形势、此前确 定的经济工作方向进行重新研判。预计在一季度 GDP 超市场预期下，4 月政治局 会议大概率将保持定力，延续近期的政策基调。我们梳理了过去几年政治局会议前 后股债市场表现来看，都有相对正面反馈，股市有维稳需求。 在投资方面，预计延续近期的基调：积极扩大有效投资、发挥好政府投资的带动放 大效应。重心将继续放在制造业各类生产设备、服务设备更新和技术改造、新型基 础设施建设、防洪排涝抗灾基础设施建设等方面。今年两会安排了今年开始连续几 年发行 1 万亿超长期特别国债，周四发改委表示将推动所有增发国债项目于今年 6 月底前开工建设，因此预计特别国债有望在二季度集中发行。 中国从德国进口这些商品的金额分别达到 83 亿美元、172 亿美元、53 亿美元、26 亿美元、21 亿美元。 在投资方面，2023 年德国对华投资创历史新高，总额将近 120 亿欧元，根据《2022 年外国企业在德国投资报告》，中国公司主要投资于以下行业：制药和生物技术 （15%）；机械和设备（13%）；信息通信技术和软件（11%）；能源、矿产和金属 （11%）；消费品和食品 ...