Q1流水稳健增长，库存及折扣均有改善

[Table_Page] 公告点评|耐用消费品与服装 证券研究报告 [【Table_T广itle] 发 纺 服 & 海 外 】 安 踏 体 育 [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 83.80港元 （02020.HK） 合理价值 91.61港元 前次评级 买入 Q1 流水稳健增长，库存及折扣均有改善 报告日期 2024-04-22 [Table_Summary] 核心观点： [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 ⚫ 公司发布24Q1营运公告：安踏主品牌流水同增中单位数，FILA流水 2% 同增高单位数、所有其他品牌同增20%-30%，符合预期。 -5%04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 -12% ⚫ 安踏主品牌折扣及库销比均有改善，维稳拓新策略值得期待。根据业 -18% 绩会，电商渠道驱动安踏主品牌稳健增长，24Q1电商流水同增20%- -25% 25%。此外，24Q1主品牌线上折扣有所改善，库销比为低于5的健康 -32% 安踏体育 恒生指数 水平，环比有所改善。我们认为，安踏主品牌签约NBA篮球明星欧文 为篮球品类代言人、高线城市新业 ...