分红比例超预期提高，在建产能及转型持续推进

无烟煤 华阳股份（600348.SH） 增持-A(维持) 分红比例超预期提高，在建产能及转型持续推进 2024年4月22日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述  公司发布2023年年度报告。2023年公司实现营业收入285.18亿元，同 比-18.63%；实现归母净利润51.79亿元，同比-26.26%；扣非后归母净利润 50.83亿元，同比-30.95%；经营活动流量净额69.38亿元，同比-30.41%。基 本每股收益1.44元/股，加权平均净资产收益率19.45%，同比减少11.94个 百分点。 事件点评  2023 年煤价中枢回落导致业绩下滑。公司 2023 年煤炭板块营收占比 市场数据：2024年4月19日 87.1%，同比减少6.91个百分点；但毛利占比99.32%，同比提高0.83个百 收盘价（元）： 10.15 分点；煤炭板块是影响公司业绩主要因素。2023年各煤种价格中枢均有所回 年内最高/最低（元）： 14.61/7.33 落，秦皇岛港动力煤长协年度均价714元/吨，同比-1.09%；阳泉末煤坑口价 流通A股/总股本（亿）： 36.08/36.08 年度均价932元/吨， ...