主业稳定增长，业务拓展与海外布局持续推进

骆驼股份（601311.SH） 买入 2023 年净利润同比增长 22%，主营业务稳健发展。23 年公司营收 140.8 亿元， 同比+5%，归母净利润 5.7 亿元，同比+22%，扣非净利润 5.4 亿元，同比+4.4%， 23 年经营活动现金流净额 6.9 亿元，同比+181%，财务表现优异；单季度看， 23Q4 公司营收 37.7 亿元，同比-2%，环比持平略降，归母净利润 1.71 亿元， 同比+1%，环比+43%。整体来看，公司业绩的稳定增长得益于核心产品汽车 低压铅酸电池的稳定放量（23 年销售 3460 万 KVAH，同比+7.5%，其中新能 源汽车辅助电池销量同比+45%）。另外，2023 年公司国内配套市场销量同比 +2.1%，市占率稳定，国内替换销量同比+11.7%，市占率稳步提升。 费用管控稳定，锂电池业务盈利短期承压。2023 年公司销售/管理/研发/财 务费用率分别为 5.0%/2.9%/1.9%/0.3%，同比+0.2/+0.2/+0.5/+0.1pct。毛 利率 15.1%，同比+0.8pct，其中铅酸电池毛利率 20.3%，同比+0.8pct、再 生铅-3.99%，同比-2.0 ...