下游需求逐步修复，毛利率同环比提升

拓邦股份（002139.SZ） 买入 下游需求逐步修复，毛利率同环比提升 下游需求逐步显现拐点，一季度营收实现平稳增长。公司发布 2024 年一季 报，实现营业收入 23.2 亿元，同比增长 16.2%；实现归母净利润 1.8 亿元， 同比增长 82.3%；实现扣非归母净利润 1.7 亿元，同比增长 85.5%。 收入方面，随着行业库存恢复正常水位，传统需求逐步修复，且公司新兴业 务加速拓展，工具、家电、新能源和工业等四大板块实现同比增长。其中新 能源板块增速最快，主要系控制、电源类产品逐步推向市场，贡献增量。 毛利率实现同环比提升。一季度公司毛利率为 23.7%，同比提升 1.8pct，环 比提升 0.83pct。主要原因是公司创新产品出货量增加，同时高价库存逐步 出清、持续推进降本增效。费用率方面，公司加大市场开拓力度，销售费用 率同比提升；加大研发投入，核心聚焦新能源板块以及移动机器人、伺服驱 动和控制技术等核心技术开发。基于此，公司销售费用率/研发费用率分别 提升 0.5/0.9pct 至 3.5%/7.9%，管理费用率同比下降 1.0pct 至 3.7%。财务 费用受益于汇兑收益显著减少，一季度公司 ...