2024开局积极，期待转型成效逐步显现

公 司 报 告│ 公 司 年 报 点 评 2024 开局积极，期待转型成效逐步显现 公司发布业绩：2023 年营收 65.98 亿元（同比-7.2%），归母净利润 5 亿元（同 比+5.9%），扣非归母净利润 3.15 亿元（同比-41.8%）；2024Q1 营收 19.05 亿 元（同比-3.8%），归母净利 2.56 亿元（同比+11.2%），扣非归母净利润 2.93 亿元（同比+29.2%）。 国内业务：历史上公司整体固定成本偏高，品牌投资不足，公司积极进行战略 调整，推动新组织架构落地，持续加码投资扭转品牌人群基数下降的趋势，且 2023 年主动优化价格管控政策，2023 年国内收入同比下降约 5.2%。海外业务： 人口出生率下降及欧美高通胀导致消费下降，战争因素影响中东及欧洲地区销 售，大零售商去库存减少采购量等外部因素，叠加公司海外业务前期聚焦短期 利润、缺乏必要品牌投入，导致市场份额丢失，2023 年收入同比下降约 12.9%。 ➢ 盈利预测、估值与评级 风险提示：市场竞争加剧；新品推广不及预期；流量成本上升，影响公司盈利 能力 证券研究报告 | --- | --- | |----------- ...