2023年报&2024一季报点评：利润短期承压，产品研发与海外市场逐步进入收获期

证券研究报告·公司点评报告·生物制品 买入（维持） ◼ 收入降速费用增加，利润短期承压：剔除特定急性呼吸道传染病相关产 品，公司 2023 年营收 4.99 亿元（+29.5%），2024Q1 营收 1.38 亿元 （+16.0%）。常规业务分地区来看 2023 年国内营收 1.69 亿元（+16.8%）； 国外营收 3.58 亿元（+37.0%），其中美洲营收 2.29 亿元（+29.8%，占公 司总营收 46%，下文营收占比口径均为剔除特定急性呼吸道传染病相关 产品），欧洲营收 7162 万元（+69.5%，占公司总营收 14.4%）。公司毛 利率稳定，利润下滑主要系公司加强海外市场布局，持续加大研发投入， 致费用增加，2023 年/2024Q1 期间费用分别同比增长 28.7%/28.1%，2023 年研发人员数量同比增长 31%，占员工总数 32%。 证券分析师 朱国广 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 研究助理 张坤 执业证书：S0600122050008 zhangk@dwzq.com.cn 2023年报&2024一季报点评：利润短期承压， 产品研发与海外 ...