保利发展营收增长利润承压；经营性现金流大幅改善

房地产 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024年4月25日 600048.SH 保利发展 买入 营收增长利润承压；经营性现金流大幅改善 原评级：买入 摘要：保利发展公布2023年年报，公司实现营业总收入3468.9亿元，同比增长23.4%；归母净利润120.7亿 市场价格:人民币 8.00 元，同比下降34.1%。公司拟每10股派发现金股息4.1元（含税），分红率为42.4%。 板 块评级:强于大市  公 收司 同结 比算 增规 长模 23稳 .4步 %，增 公长 司； 竣受 工毛 和利 结率 转水 规平 模、 带投 动资 收收 入益 增规 长模 ，下 2降 02、 3计 年提 房减 地值 产准 项备 目增 结加 算的 面影 积响 24， 82公 .2司 万业 平绩 ，承 同压 比。 增2 长023 12年 .9公 %司 ；营 归 母净利润同比下降 34.1%，主要是因为前期低利润项目成为结转主力，导致毛利率水平下降，投资收益规模下降以及计 提资产减值准备增加。1）2023年公司毛利率、净利率、归母净利率分别为16.0%、5.2%、3.5%，同比分别下降6.0、4.5、 3.0个百分点，ROE也因利润 ...