2023年年报及2024年一季报点评：收入符合预期，盈利能力持续改善

家用电器 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持）事件：2024 年 4 月 24 日，倍轻松发布 2023 年年报，2023 年实现营收 12.75 亿元，同比增长 42%；实现归母净利润-0.51 亿元，同比减亏 59%；实现扣非归母净利润-0.56 亿元，同比减亏 57%。 24Q1 盈利能力显著修复。2023 年公司实现毛利率 59.32%，同比提升 9.50 个 pcts，销 售费用率 53.94%，同比提升 0.10 个 pcts，主要系抖音渠道费用投入较高，同时线下渠道 费用率有所改善。管理/财务费用率分别为 4.25%、0.29%，同比分别-0.68、+0.28 个 pcts， 最终录得 2023 年净利率-3.94%，同比改善 9.96 个 pcts。24Q1 公司盈利能力进一步修 复，毛利率提升至 62.78%，净利率达到 5.32%，创下 22Q1 以来单季度新高。 维持盈利预测及"增持"投资评级。我们维持对于公司的盈利预测，预计 2024-2025 年 分别可以实现归母净利润 0.79、1.15 亿元，新增 2026 年盈利预测为 1.47 亿元，同比分 别转正、+44.7%、+28 ...