盈利能力持续改善，期待新产品放量

福元医药(601089) 目标价:23.00 昨收盘:15.05 (40%) (30%) (20%) (10%) 0% 10% 23/4/2423/7/623/9/17 23/11/2924/2/1024/4/23 福元医药 沪深300 相关研究报告 点评： Q1 收入短暂承压，业绩实现较快增长。2024Q1 收入同比减少 2.01%， 归母净利润同比增长 16.60%。我们判断主要由于公司的主要产品院内销 售受第八批集采未中标影响，公司营收短暂承压，利润端快速增长，集采 风险边际减弱。2023 年公司的奥美沙坦酯片、格列齐特缓释片中标十五 省联盟集采，有望快速放量带动收入增长。 公司净利率持续改善，盈利能力不断提升。2024Q1 公司毛利率为 66.00%，受集采影响导致同比减少 2.01pct，净利率为 15.56%，实现持续 改善，同比增加 2.64pct。销售费用率持续降低，2024Q1 销售费用率为 37.24%，同比减少 3.55pct。其他费用控制良好，管理费用率为 3.74%， 同比减少 0.42pct；研发费用率为 10.09%，同比增加 1.42pct，财务费用 率为-2.37%，同比减少 ...