行业复苏+国际化趋势不改，新兴业务持续推进

[Table_Page] 季报点评|汽车零部件 [Table_Title] 天润工业（002283.SZ） 行业复苏+国际化趋势不改，新兴业务持续推进 [Table_Summary] 核心观点： 24Q1 营收 9.6 亿元，同比-2.3%。根据财报，公司 24Q1 实现营收 9.63 亿元，同比-2.27%，扣非前/后归母净利润分别为 0.93/0.94 亿元，分 别-11.8%/-5.1%。单季度收入同比增速略低于行业，根据中汽协统计， 24Q1 重卡产量同比+8.38%，轻卡产量同比-1.59%。 公允价值变动收益拖累归母净利率，继续保持强研发投入。根据财报， 24Q1 公司毛利率 24.3%，同比+0.2pct；归母净利率 9.6%，同比-1.0 pct 主要系动力新科的公允价值变动收益为-0.6%，同比-1.0pct；期间 费用率为 12.5%，同比+1.3pct。其中，销售/管理/研发/财务费用率分 别为 1.3%/5.4%/6.4%/-0.5%，分别同比+0.3/+1.4/+0.4/-0.8pct。管理 费用率增加主要系自 23 年 6 月开始实施员工持股计划，计提股票期权 激励费用增加所致。 ...