可复美大单品放量延续，关注医美产品获批催化

证券研究报告 公 2024年04月25日 司 报 告 巨子生物（02367） │ 行 业： 美容护理/化妆品 港 投资评级： 买入（维持） 股 - 可复美大单品放量延续，关注医美产品获批催化 当前价格： 48.00港元 公 目标价格： 61.29港元 司 点 事件： 基本数据 评 研 公司发布2023年年报：2023年营收35.24亿元（同比+49.0%），归母净利 总股本/流通股本(百万股) 995.00/995.00 究 润14.52亿元（同比+44.9%），经调整净利润14.69亿元（同比+39.0%）。 流通市值(百万港元) 47,760.00 ➢ 可复美线上直销驱动，可丽金渠道结构调整期 每股净资产(元) 3.83 受益于线上多平台精细化运营与可复美胶原棒精华快速放量，2023年线上 资产负债率(%) 9.30 直销收入同比增长77.5%/营收占比提升至61.2%。可丽金2023年处于渠道 一年内最高/最低(港元) 48.20/28.40 调整期与产品培育期，收入同比基本持平。受品类结构与渠道结构调整影 响，2023年综合毛利率由2022年的84.4%降至83.6%，归母净利率由42.4% 股价相对 ...