2023年报点评：海外需求逐步改善，自主品牌建设加速

证券研究报告·公司点评报告·家居用品 2023 年报点评：海外需求逐步改善，自主品 牌建设加速 2024 年 04 月 25 日 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 事件：公司发布 2023 年年报，2023 全年实现营收 35.4 亿元，同比下降 12.8%；实现归母净利润 3.0 亿元，同比下降 11.1%。业绩符合预期。 ◼ 欧美渠道去库存导致 2023 年收入下降，毛利率显著提升。分产品看， 2023 年 公 司 办 公 椅 / 沙 发 / 按 摩 椅 椅 身 / 休 闲 椅 分 别 实 现 收 入 25.6/5.4/2.4/0.3 亿元，同比分别为-7.9%/-34.4%/-32.2%/-18.0%；分地区 看，公司境内/境外分别实现营收 8.9/26.4 亿元，同比分别为+7.9%/- 17.9%。境外收入下降主要是因为欧美收紧货币政策，加剧市场需求收 缩，同时欧美渠道商库存压力较大，去库存压制出口订单。利润率方面： 公司 2023 年毛利率同比增长 3.5pct 至 22.9%，我们认为主要是人民币 兑美元汇率下降、原材料成本下降、海运费用下降等因素导致。费控方 ...