箭牌家居2023A&2024Q1点评：智能坐便器延续增长红利，盈利阶段性承压

丨证券研究报告丨 | --- | |-------| | | | | | | | | | | [Table_Author] 蔡方羿 范超 米雁翔 张佩 应奇航 SAC：S0490516060001 SAC：S0490513080001 SAC：S0490520070002 SAC：S0490518080002 箭牌家居（001322.SZ） cjzqdt11111 6.1pcts，均因在当前消费环境中加大产品促销力度影响；全年销售费用率同降 1.6pcts， 分出口订单盈利较弱，而公司已在针对性地降本提效，归母/扣非净利率同降 8.2/7.9pcts。 2023 年公司实现营收/归母净利润/扣非净利润 76.48/4.25/3.92 亿元，同比+2%/-28%/-28%； 其中 2023Q4 分别对应 23.68/1.37/1.30 亿元，同比+5%/-19%/-14%；2024Q1 公司实现营收/ 归母净利润/扣非净利润 11.35/-0.90/-1.06 亿元，同比+2%/亏损/亏损。 ⚫ 2023 年公司收入同增 2%，其中家装与电商是核心增长驱动；2024Q1 出口或为增量核 ⚫ 看好公司智能化+套系 ...