24Q1收入利润双位数增长，24全年展望乐观

[Table_Title] 南山智尚（300918.SZ） 0.79/0.92 元，参考可比公司估值，维持合理价值 12.61 元/股，对应 24 年约 18 倍市盈率，维持"买入"评级。 ⚫ 风险提示。原材料价格波动、市场竞争加剧、汇率波动等风险。 [Table_PicQuote] 相对市场表现 ⚫ 公司公告 24Q1 财报，收入和归母净利润均实现双位数增长。据公司 财报，2024Q1 公司收入 3.59 亿元，同比变动+10.35%，归母净利润 0.37 亿元，同比变动+15.37%。 ⚫ 毛利率稳中有增，营运能力改善。据公司财报，公司 2024Q1 毛利率 为 32.83%，同比+0.06pct。据投资者关系公告，伴随超高分子聚乙烯 纤维项目二期产能逐渐爬坡，以及智能改造项目完成，2024 年毛利率 有望持续改善。2024Q1 公司存货周转天数为 248 天，同比下降 12 天， 应收账款周转天数为 47 天，同比下降 8 天。 ⚫ 我们对公司 2024 年业绩展望乐观。公司以"高新技术和高附加值产品 转型"为突破口，重点发展新型化纤材料领域，持续推进超高分子量聚 乙烯新材料及其他特种新材料和功能性高端 ...