宏观研究报告：港股为何“跑赢”美股？

海 外 宏 观 研 究 [Table_Title] 宏观研究报告2024年4月23日 +852 2509 7582 +852 2509 2603 14000 14500 15000 15500 16000 16500 17000 17500 01-0101-0801-1501-2201-2902-0502-1202-1902-2603-0403-1103-1803-2504-0104-0804-1504-22 纳斯达克指数 恒生指数 数据来源：Bloomberg,国泰君安国际 从宏观角度而言，港股的定价由三个部分组成，首先是全球宏观定价，这其 中最为关键的因素是美债利率；第二部分是地缘政治因素；第三部分则是中 国经济的表现。 今年以来，中国经济的表现整体仍属于稳定，尤其是年初以来 PMI 和贸易数 据总体好于预期，在一定程度上有利于稳定投资者的信心。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Page 1 of 4 宏观研究报告 市场一直有一个直觉，认为美股今年的表现强于港股。的确，单从表观 数据来看，年初至今，以纳斯达克指数为例，其上涨的幅度接近 3%；同 期恒生指数则下跌了超过 3%。就这一数据而言，的确美股的表 ...