Q1业绩同比高增，看好自主品牌持续快速放量

轻工制造 证 券 研 究 报 告 相关研究 屠亦婷 A0230512080003 tuyt@swsresearch.com 庞盈盈 A0230522060003 pangyy@swsresearch.com 联系人 庞盈盈 (8621)23297818× pangyy@swsresearch.com 00 展望 24 年：自主品牌延续高增，代工增长有望提速，看好公司成长性。1）自主品牌： 公司持续强化自主品牌建设，产品更新迭代孵化爆品，线上持续快速放量，线下店中店轻 资产模式快速展店，新发力家电渠道打开成长空间，看好公司自主品牌快速提份额。2） 智能座便器代工业务：此前公司智能座便器代工业务以内销为主，24 年起公司加速开拓 国际市场，新开拓客户及海外市场，预计代工业务增长将会提速。 重视公司新发力家电渠道，线下快速放量有望演绎新一轮α行情。新房时代下考虑装修流 程，智能马桶的消费场景与家具建材更为接近，因此传统卫浴门店主要开在卖场、建材城 等；伴随存量房时代逐步来临，我们认为智能马桶成品标准化、功能属性与家电相似，消 费场景具备协同性。24 年起公司布局京东、苏宁等线下家电渠道，且其优势难以被国产其 他品牌 ...