盈利能力显著改善，检修影响业绩释放

4月 26 日公司发布2024 年一季报，Q1 实现营业收入14.8亿 元，同比-6%、环比-19%，实现归母净利 5144 万元，同比-65%、环 比+23%，实现扣非归母净利566 万元，同比-81%，环比-90%。非经 常损益主要为政府补助。 装置检修影响业绩释放。一季度公司部分装置停车检修，其中 EVA 装置停车检修6 天，EO装置因更换催化剂停车12 天、EOD装 置同步停车，一定程度影响产品产量，同时管理费用同比也有所增 加，影响公司业绩释放。当前前述装置均已恢复正常生产。 盈利能力显著改善，原材料自供+价格上涨推动 EVA 盈利修 复。Q1 公司销售毛利率显著改善，较23Q4 环比修复3.7 PCT 至 16.29%，我们预计主要来自高盈利EVA 产品带动：Q1光伏组件排 产显著增长，带动光伏胶膜及EVA 需求提升，光伏 EVA 价格由1.15 万反弹至1.35万元/吨；此外，公司 9 万吨醋酸乙烯装置于1 月 人民币(元) 成交金额(百万元) 开车成功并连续满负荷稳定运行，EVA 装置实现原料完全自供，价 30.00 800 格及成本带动下，测算Q1 公司 EVA 产品毛利率改善。光伏需求支 ...