大模型对C端驱动效果显现，饱和投入致利润承压

上 市 公 司 计算机 2024 年04月 26 日 科大讯飞 (002230) 公 司 研 究 ——大模型对 C 端驱动效果显现，饱和投入致利润承压 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 增持 投资要点： （维持）  公司发布2023年报及24Q1季报：2023全年收入196.5亿元，同比增长4.4%；归母净 利润6.57亿元，同比增长17.1%。24Q1收入36.5亿元，同比增长26.3%，归母净利润 证 市场数据： 2024年04月25日 -3.00 亿元，亏损幅度扩大。公司收入端实现了稳健增长，但由于在大模型方向的饱和式 券 收盘价（元） 42.98 投入，费用增长较快，24Q1利润端表现略不及我们预期。 研 一年内最高/最低（元） 82/37.4 究 市净率 5.9  C端业务占比持续提升，业务结构优化。2023年，开发者及消费者业务已成为最大业务板 报 息率（分红/股价） - 告 流通A股市值（百万元） 93889 块，占总收入比重达到 31.5%。其中开放平台业务收入 39.4 亿元，同比增长 41.6%；智 上证指数/深证成指 3088.64/9463.91 能硬件业务收入16.2 ...