高能环境点评：项目技改拖累去年业绩，2024年预计盈利和现金流共振

[Table_Author] 徐科 任楠 贾少波 赵智勇 李博文 相关研究 事件评论 ⚫ 现金流存大幅改善预期。2022 年、2023 年公司经营活动现金流净额-4.46 亿元、-9.53 亿 元，现金流为负主要源于江西鑫科备货导致采购支出增加，而项目尚未完全达产，资金回 笼较少；2023Q3-2024Q1 的经营现金流净额分别为 1.63 亿元、2.45 亿元、1.0 亿元，随 着江西项目完全投产，预计未来公司现金流将大幅改善。2021-2023 年资本开支分别为 19.8 亿元、26.1 亿元、15.1 亿元，目前在建项目较少，未来资本开支预计将持续下降。 1、危废资源化项目运营稳定性不及预期风险；2、危废收料量少导致产能利用率不及预期风险。 | --- | --- | |-------------------------------------------------|------------| | 公司基础数据 | | | [Table_BaseData] 当前股价 ( 元 ) | 6.54 | | 总股本 ( 万股 ) | 153,705 | | 流通 A 股 /B 股 ( 万股 ) | 152,3 ...