利润高基数下正增长，价值率提升超预期

[Table_Page] 季报点评|保险Ⅱ 证券研究报告 [中Table_国Title] 太保(601601.SH/02601.HK) 公[Ta司ble评_Inv级est ] 买入-A/买入-H 当前价格 25.37元/17.14港元 利润高基数下正增长，价值率提升超预期 合理价值 32.68元/22.47港元 前次评级 买入/买入 [Table_Summary] 核心观点： 报告日期 2024-04-27  公司披露一季报：归母净利润同比+1.1%，NBV同比+30.7%。 相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现]  一季度归母净利润同比+1.1%，在高基数背景下仍实现增长，超出市场 预期。一方面投资收益超出市场预期，首先投资资产环比年初增长 19% 4.2%，另外权益市场小幅上行，叠加利率下行推动的FVTPL资产中固 10% 收类资产公允价值提升，总投资收益率同比仅-0.1pct 至 1.3%（未年 2% 化），净投资收益率在利率下行同比持平，预计因公司积极配置高股息 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 -6% 资产；另一方面，财险综合成本率同比改善 ...