盈利能力持续修复，品类&渠道优化共助增长

护理用 品 [Table_CompanyRptType1] 中顺洁柔（002511） 3 原材料成本下降叠加产品结构优化，盈利能力 持续修复 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 2019-01-02 2020-01-02 2021-01-02 2022-01-02 2023-01-02 2024-01-02 阔叶浆日度均价 针叶浆日度均价 资料来源：卓创资讯，华安证券研究所 纸浆成本下降叠加产品结构优化，公司毛利率稳步提升。2023 年/2023Q4/202 4Q1 公司毛利率分别为 33.15%/39.94%/34.52%，同比+1.19/+9.37/+7.06pcts，纸 浆成本下降叠加产品结构优化，公司毛利率稳步提升；归母净利率分别为 3.40%/5. 敬请参阅末页重要声明及评级说明 10 / 15 证券研究报告 [Table_CompanyRptType1] 中顺洁柔（002511） 资料来源：wind，公司公告，华安证券研究所 资料来源：wind，公司公告，华安证券研究所 | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...