涡旋压缩机龙头，国产替代稳步推进

2024年04月27日 公司点评 证券研究报告 经营分析 国内客户持续突破,看好国内份额持续提升。公司近年来商空应 用产品增长迅速, 18-23 年公司商空应用收入由 0.49 亿元增长至 2.01 亿元,CAGR 为 32.6%。此外,美的、格力对涡旋压缩机需求 量大而自给率低,公司年产量较高且 21年已进入格力热泵供应链 体系,未来有望随着进入格力、美的商空供应链体系进一步提升国 内市占率。国产替代背景下,15-22年国内前五大外资品牌市占率 由 96. 1%下降至 80.3%。22年公司国内市占率 5.59%,仅次于国内 前五大外资品牌。未来随着公司在商空、热泵、冷冻冷藏等应用领 域的持续推进,公司国内市占率有望持续提升。 积极开拓境外市场,境外收入增长显著。公司积极开拓境外市场, 风险提示 市价（人民币）: 39.28元 人民币(元) 成交金额(百万元) 92 00 1.0000 900 82.00 800 72.00 600 62.00 500 400 52. 00 42. 00 32.00 167 1 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...