2024年一季报点评：业绩符合预期，盈利能力环比改善

上 市 公 司 家用电器 ——2024 年一季报点评：业绩符合预期，盈利能力环比 改善 投资要点： 行业景气度低迷，3 月天猫渠道现拐点。据奥维云网 2023 年全渠道推总数据显示，厨房 小家电整体零售额为 549.3 亿元，同比下降 9.6%，零售量 26543 万台，同比下降 1.8%。 其中，线上零售额 422 亿元，同比下降 10.7%；线下零售额 127 亿元，同比下降 6.0%。 在前一年高基数影响下，厨房小家电行业表现仍有所承压。公司层面，根据久谦数据显示， 公司在天猫渠道销售额率先迎来回暖，3 月销售额同比+37%，与 1 月、2 月同比+3%、 -7%的表现相比已有大幅改善，预计主要系天猫电商策略调整影响，公司在天猫渠道收入 占比较高，且盈利能力较好，有望深度受益于天猫渠道复苏。 维持盈利预测，及"买入"投资评级。我们维持对于公司 2024-2026 的盈利预测，预计 分别可实现归母净利润 5.04、5.73、6.52 亿元，同比分别+13.3%、+13.5%、+13.8%， 公司产品品类持续拓展，精品化战略持续推进，高端"逐光"系列产品有望近期推出，带 动盈利能力持续提升，维持"买入"的投 ...