谈论中国制造业发展的宏大叙事，佛山始终是绕不开的话题。数十年来，这座簇拥完善、丰富制造产业 链集群的"岭南最高枝"，不仅以"有家就有佛山造"而闻名遐迩，更成为全国制造业转型的重要观察窗 口。 在今天，围绕"再造一个新佛山"的全新愿景，一家家前仆后继、躬身实践的企业，正释放出现代化产业 体系加速升级的全新信号。在"智改数转"浪潮之下，作为扎根佛山顺德的小家电企业——小熊电器，通 过多年来坚持实业发展，持续夯实企业数智制造实力，已成为区域新兴产业高质量发展的典型代表。 小熊电器数智制造的"强字决"，在于对制造实业与新兴技术的深度融合，运用智能制造体系实现柔性生 产，通过智能供应链管理系统提升效率。走入位于顺德的工厂会发现，短短0.14秒内，一个电子器件便 精准装配至电路板；只需45秒，就能完成塑化成型整个过程；眨眼之间，AI视觉检测快速为产品做 着"全身体检"......比起传统的人员管理，数字面板上实时跳动的数据、产品原料投入量、零件生产量、 运转情况等等，无一不在显现高度的自动化、智能化生产图景。 于企业而言，新质生产力何谓"新"？其实不光在于生产端的质量与效率提升，更在于数智化能否"浇 灌"整个企业，以新技 ...

事件：2025 年4 月8 日，小熊电器发布2024 年年报。24 年公司营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 48/2.9/2.5 亿元，同比分别为+1/-35/-36%，其中24Q4 分别为16/1.1/1.2 亿元，同比分别为+16/-17/+6%， 24Q4收入恢复双位数增长，主要或受益于国补政策，利润端环比改善明显。 24 年个护、母婴、生活小家电拓展成效明显，海外、线下增长亮眼。 分产品看，24 年厨房小家电/生活小家电/个护小家电/母婴小家电/其他小家电/其他业务收入分别为 32.8/5.6/3.6/2.5/2.0/1.1 亿元，同比分别为-10/+15/+174/+32/-9/+187%，个护小家电和其他业务高增，母 婴小家电和生活小家电快速增长，新品类拓展成效明显，厨房小家电和其他小家电有所承压。 分渠道看：24 年国内、海外收入分别为41 亿元（yoy-6%）、6.7 亿元(yoy+81%)，线上、线下收入分别 为36 亿元（yoy-7%）、11 亿元（yoy+35%），海外和线下表现亮眼。 24Q4 盈利能力环比显著改善，期间费用率有所增加。 1）毛利率：24A/24Q4 分别为35. ...

丨证券研究报告丨 %% %% research.95579.com 1 小熊电器（002959.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title 国补赋能+外延扩张双引擎，公司四季度营收实 2] 现较好增长 公司研究丨点评报告丨小熊电器（002959.SZ） [Table_Title] 国补赋能+外延扩张双引擎，公司四季度营收实 现较好增长 报告要点 [Table_Summary] 2024 年公司实现营业收入 47.58 亿元，同比增长 0.98%，实现归母净利润 2.88 亿元，同比下 滑 35.37%，实现扣非归母净利润 2.46 亿元，同比下滑 35.51%；其中，2024Q4 公司实现营业 收入 16.19 亿元，同比增长 16.18%，实现归母净利润 1.08 亿元，同比下滑 17.03%，实现扣 非归母净利润 1.2 亿元，同比增长 6.01%。 分析师及联系人 陈亮 SAC：S0490517070017 SFC：BIS999 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% [Table_Summary2] 事件描述 公司披露年报：2024 年公司实现营业收入 47.58 亿元，同比增长 0. ...

2025 年 4 月 13 日 公司研究 积极拓展新兴品类，布局线下及海外渠道 ——小熊电器（002959.SZ）2024 年年报业绩点评 买入（维持） 当前价：42.87 元 作者 股价相对走势 -31% -16% -1% 14% 29% 04/24 07/24 10/24 01/25 小熊电器 沪深300 | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | 4.83 | 1.08 | -28.71 | | 绝对 | 0.33 | 1.83 | -20.80 | | 资料来源：Wind | | | | | 相关研报 | | --- | | 短期盈利承压，海外延续增长——小熊电器 | | （002959.SZ）2024 年半年报业绩点评 | | （2024-09-02） | | 盈利中枢稳定，海外延续高增——小熊电器 | | （002959.SZ）2024 年一季报业绩点评 | （2024-05-06） 要点 事件： 分析师：洪吉然 执业证书编号：S0930521070002 021- 52523793 hongjiran@ ...

2024年，面对小家电行业日益激烈的存量市场竞争，小熊电器（002959）的业绩表现略显疲态。4月8日披露的财 报显示，该公司全年营收虽微增0.98%至47.58亿元，但归母净利润却同比骤降35.37%，呈现出明显的"增收不增 利"态势。这一现象主要源于业务结构的调整——毛利率较低的海外及线下业务快速扩张，叠加人工成本上升及管 理费用激增等多重因素的综合影响。 华夏时报记者石飞月北京报道 为增强市场抗风险能力，近年来小熊电器持续推行品类扩张战略，目前已形成覆盖90余个品类、超1000款产品的 庞大产品矩阵，然而，这种"广撒网"式的布局却没能让这家公司继续维持增长。更值得关注的是，近期国际贸易 环境的变化，特别是关税政策的调整，为其正在加速推进的出海战略蒙上了些许阴影。行业专家指出，相较于分 散资源的全面布局，聚焦核心品类打造新的爆款产品或许是更优选择。 此外，2024年小熊电器小家电毛利率为35.29%，同比下降1.06%。毛利率下降的原因，与小熊电器的收入结构发 生改变有一定关系，其国内和国外业务的毛利率分别为35.92%和31.46%，线上销售和线下销售的毛利率分别为 37.45%和28.5%，但就收入情 ...

投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/9 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 41.85 | | 一年最高最低(元) | 69.00/34.80 | | 总市值(亿元) | 65.72 | | 流通市值(亿元) | 64.61 | | 总股本(亿股) | 1.57 | | 流通股本(亿股) | 1.54 | | 近 3 个月换手率(%) | 75.61 | 股价走势图 数据来源：聚源 -48% -32% -16% 0% 16% 32% 2024-04 2024-08 2024-12 小熊电器 沪深300 相关研究报告 《2024Q3 罗曼智能并表致营收恢复， 盈利能力仍受内需竞争压力影响—公 司信息更新报告》-2024.11.1 《高基数+行业需求疲弱竞争激烈致 2024Q2 业绩仍承压，外销双位数增长 —公司信息更新报告》-2024.9.1 家用电器/小家电 小熊电器（002959.SZ） 2024Q4 业绩显著改善，罗曼智能或赋能内外销增长 2025 年 04 月 10 日 《2024Q1 业绩阶段承压，继续关注后 续新品周期+前期费用投放起效改善 业绩—公司信息更新报告 ...

证券研究报告 | 2025年04月10日 小熊电器（002959.SZ） 优于大市 2024 年报点评：四季度业绩环比明显改善，经营拐点显现 营收回暖，盈利企稳。公司 2024 年实现营收 47.6 亿/+1.0%，归母净利润 2.9 亿/-35.4%，扣非归母净利润 2.5 亿/-35.5%。其中 Q4 收入 16.2 亿/+16.2%， 归母净利润 1.1 亿/-17.0%，扣非归母净利润 1.2 亿/+6.0%。公司拟每 10 股 分红 10 元，对应 4 月 8 日收盘价股息率为 2.6%，现金分红率达到 53.8%。 Q4 公司增速环比明显提升，归母利润降幅环比大幅收窄，经营拐点已现。 厨小电下半年增速改善，个护品类顺利整合。2024 年公司厨房小家电收入 -10.1%至 32.8 亿，其中 H1/H2 同比分别-13.5%/-6.6%；生活小电收入+15.3% 至 5.6 亿，个护小电收入+174.3%至 3.6 亿，母婴小家电收入+31.8%至 2.5 亿，其他小家电收入-8.9%至 2.0 亿。公司 Q3 并表罗曼智能（持股 61.8%）， 并取得积极成效。2024 年罗曼智能收入 6.1 亿 ...

家用电器/小家电 小熊电器（002959.SZ） 2024Q4 业绩显著改善，罗曼智能或赋能内外销增长 2025 年 04 月 10 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/9 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 41.85 | | 一年最高最低(元) | 69.00/34.80 | | 总市值(亿元) | 65.72 | | 流通市值(亿元) | 64.61 | | 总股本(亿股) | 1.57 | | 流通股本(亿股) | 1.54 | | 近 3 个月换手率(%) | 75.61 | 股价走势图 2024Q4 业绩显著改善，关注罗曼智能长期赋能内外销，维持"买入"评级 2024 年营收 47.58 亿元（同比+0.98%，下同），归母净利润 2.88 亿元（-35.37%）， 扣非净利润 2.46 亿元（-35.51%）。2024Q4 营收 16.19 亿元（+16.18%），归母净 利润 1.08 亿元（-17.03%），扣非净利润 1.2 亿元（+6.01%）。考虑到内需国补刺 激以及长期聚焦优质代工业务，我们上调 2025~2026 年并新增 2027 年盈利预 ...

证券研究报告 | 2025年04月10日 小熊电器（002959.SZ） 优于大市 2024 年报点评：四季度业绩环比明显改善，经营拐点显现 营收回暖，盈利企稳。公司 2024 年实现营收 47.6 亿/+1.0%，归母净利润 2.9 亿/-35.4%，扣非归母净利润 2.5 亿/-35.5%。其中 Q4 收入 16.2 亿/+16.2%， 归母净利润 1.1 亿/-17.0%，扣非归母净利润 1.2 亿/+6.0%。公司拟每 10 股 分红 10 元，对应 4 月 8 日收盘价股息率为 2.6%，现金分红率达到 53.8%。 Q4 公司增速环比明显提升，归母利润降幅环比大幅收窄，经营拐点已现。 厨小电下半年增速改善，个护品类顺利整合。2024 年公司厨房小家电收入 -10.1%至 32.8 亿，其中 H1/H2 同比分别-13.5%/-6.6%；生活小电收入+15.3% 至 5.6 亿，个护小电收入+174.3%至 3.6 亿，母婴小家电收入+31.8%至 2.5 亿，其他小家电收入-8.9%至 2.0 亿。公司 Q3 并表罗曼智能（持股 61.8%）， 并取得积极成效。2024 年罗曼智能收入 6.1 亿 ...

个护小家电领域表现尤为亮眼，2024年收入同比增长174.31%，凸显了小熊电器在该领域的强大产品创 新力和精准的市场拓展策略，公司成功抓住了消费者对个人护理品质生活追求不断提升的市场机遇。从 精致小巧的电动牙刷到功能多样的美容仪，小熊电器个护小家电产品凭借其创新设计、卓越性能以及亲 民价格，迅速赢得了广大消费者的青睐，市场份额持续攀升。 母婴小家电方面，公司2024年收入同比增长31.83%。生活小家电领域也保持着稳健的增长势头，2024 年同比增长15.33%。小熊电器生活小家电产品以满足消费者多样化居家生活需求为导向，不断推陈出 新，优化产品性能与用户体验，使得该品类在市场中始终保持较高的竞争力，为公司整体营收贡献了重 要力量。 研发投入加码，筑牢创新根基 2024年，小熊电器在研发方面的投入力度显著增强，研发费用高达1.95亿元，同比增长36.48%，占营业 收入的4.09%。这一数据背后，是公司对技术创新的高度重视以及对未来产品竞争力的长远布局。 小熊电器始终坚持"以市场需求为导向"的研发理念，紧密围绕消费者在不同生活场景、工作场景以及不 同年龄阶段对小家电的多样化使用需求展开研发工作。公司充分利用 ...