营收和盈利承压，静待需求回暖

证 券 研 究 报 告 股价:22.5元 公司发布2023年年度报告和2024年一季报。2023年，公司实现营业收入 69.32亿元，同比减少23.5%；归母净利润0.43亿元，同比减少93.1%。2024 年第一季度，公司实现营业收入15.97亿元，同比减少36.0%，环比增长 33.9%；归母净利润0.16亿元，同比减少91.0%，环比增长107.0%。公司将向 全体股东每10股派发现金红利0.6元（含税），送红股0股（含税），以资本公 积金向全体股东每10股转增0股。 盈利能力方面，激烈竞争下毛利率、净利率下滑明显。1）毛利率：公司 发费用具有一定刚性，导致管理费用和研发费用率提升；另一方面，汇率变动导致财务费用提升。2024年第一季度，公司 四费率共计11.60%。3）净利率：2023年公司扣非后销售净利率0.84%，较 2022年（6.25%）大幅减少，除了毛利率减少 和费用率增加外，存货跌价也对净利率有较大影响。2023年公司计提了2.07亿元资产减值损失，占营业收入的2.98%。 2024年第一季度，公司扣非后销售净利率进一步下降至0.27%。 风险提示：1. 全球储能需求增长不及预期的风险。现 ...