锌价下降致主力矿山业绩下滑，塔金产量完全释放后业绩有望迈上新台阶

张崇欣 资格编号：S0120522100003 邮箱：zhangcx＠tebon.com.cn 研究助理 谷瑜 邮箱：guyu5＠tebon.com.cn 市场表现 -26% -17% -9% 0% 9% 华钰矿业 沪深300 盈利预测。我们预计公司 2024-2026 年实现营收分别为 19.4/24.6/24.6 亿元；实 现归母净利 2.7/3.7/3.7 亿元；实现 EPS 分别为 0.35/0.47/0.47 元。截至 2024 年 4 月 26 日收盘对应 2024-2026 年 PE 分别为 27.5x、20.4x、20.3x，维持"买入" 评级。 2023 年塔铝金业产量放量不及预期，投产后费用增加。塔铝金业项目 5000 吨/ 天采选生产、环保及生产辅助保障系统经过一年多的生产和调试，已达到采选 5000 吨/天的设计生产规模。采选矿石量方面，2023 年计划 139.7 万吨，采矿量 实际完成 138.48 万吨，完成率 99.10%；入选矿石量实际完成 124.19 万吨，完成 率 88.90%。金属量方面，计划金 1502.13 公斤，实际完成 1001.21 公斤，完成 率 66.7 ...