市场环境影响业绩，泛自营回暖贡献增量

[Table_Page] 季报点评|证券Ⅱ 证券研究报告 [招Table_商Title] 证券(600999.SH/06099.HK) 公[Ta司ble评_Inv级est ] 买入-A/买入-H 当前价格 15.24元/6.63港元 市场环境影响业绩，泛自营回暖贡献增量 合理价值 19.31元/8.40港元 前次评级 买入/买入 [Table_Summary] 核心观点： 报告日期 2024-04-28 ⚫ 高基数下业绩下滑幅度略好于预期，主因泛自营回暖。2024 年第一季 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 度，公司实现营收42.99亿元，同比-9.7%；归母净利润21.57亿元，同 比-4.5%。Q1 公司总资产 6426 亿元，同比+7.0%；去除代理款项杠杆 20% 12% 倍数为4.42倍，同比提升0.25。 4% ⚫ 泛自营稳健发展，有所回暖。公司投资净收益+公允价值变动收益Q1为 -4%04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 23.99亿元，同比+13.5%，一季度末交易性金融资产 2608 亿元，较年 -12% 初-6.4%，而衍生金融资 ...