泛自营有所回撤，静待市场回暖弹性

[Table_Page] 年报点评|证券Ⅱ 证券研究报告 [兴Table_业Title] 证券（601377.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 5.72元 泛自营有所回撤，静待市场回暖弹性 合理价值 7.78元 前次评级 买入 [Ta 核ble_ 心Summ 观ary 点] ： 报告日期 2024-04-28 ⚫ 高基数下24Q1盈利有所回撤。公司2023年营业收入106.27亿元， [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 同比-0.31%；实现归母净利润19.64亿元，同比-25.51%。24Q1营业 收入23.77亿元，同比-43.0 %；归母净利润3.28亿元，同比-60%。 12% 6% 24Q1调整后杠杆率下降至3.18倍，较年初下降0.26。 -1% 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 ⚫ 受市场影响轻资产业务略有下滑：（1）2023年经纪收入22.53亿元， -7% 同比-18%，其中，代销金融产品收入4.13亿元，同比-12%，占经纪业 -14% -20% 务比重达到 18%；24Q1 经纪业务收入下滑 23% ...