煤价下行拖累业绩，产运销一体化经营稳健

证券研究报告 | 2024年04月29日 中国神华（601088.SH） 增持 煤价下行拖累业绩，产运销一体化经营稳健 核心观点 公司研究·财报点评 2024Q1发电、运输等业务量增长致营收稳中有增，煤价下行拖累业绩。2024Q1 煤炭·煤炭开采 公司实现营收876.5亿元，同比+0.7%，归母净利润158.8亿元，同比-14.7%， 证券分析师：樊金璐 证券分析师：胡瑞阳 扣非归母净利润164.6亿元，同比-11.2%。营收稳中有增主要系发电、铁路 010-88005330 0755-81982908 fanjinlu@guosen.com.cn huruiyang@guosen.com.cn 运输等业务量增长，业绩下滑主要系煤价下行。 S0980522070002 S0980523060002 煤炭：产/销量增长，煤价下行、成本增加致毛利率降低。2024Q1公司商品 基础数据 煤产量81.3百万吨，同比+1.5%；煤炭销量117.1百万吨，同比+8.8%，其 投资评级 增持(维持) 合理估值 中自产商品煤销量80.3百万吨，同比+1.1%。2024Q1自产煤、外购煤销售均 收盘价 39.55元 价分别为5 ...