主营业务稳健增长，盈利能力回升

主营业务稳健增长，盈利能力回升 2023 年盈利能力下降。毛利率：2023 年毛利率同比-0.12pct 至 27.64%。 费率端： 2023 年 销 售 / 管 理 / 研 发 / 财务费率为 8.44%/6.00%/6.15%/0.49% ，同比变动 0.9pct/-0.73pct/1.76pct/- 0.2pct。净利率：2023 年净利率同比变动-3.47pct 至 4.15%。 风险提示：下游客户需求波动风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧 风险、技术创新风险。 作者 请仔细阅读本报告末页声明 2025E 5957 1999 2201 53 62 1082 561 1591 0 1244 154 192 7547 4264 2360 1364 539 534 307 227 4798 21 266 1513 884 2729 7547 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 利润表（ 百万元 ） | | | | | ...