2023A&2024Q1业绩点评：Q4以来外销延续高增，内销逐季改善

证券研究报告 新宝股份(002705) 2023A&2024Q1 业绩点评： 23 年毛销差提升 1.2pct，毛利率同比+1.6pct，其中外销随着规模恢复叠 加汇率助益，毛利率同比+2.4pct 至 21.0%，达到历史较高水平。23 年公司 拟锁定汇率影响，积极套保对冲波动，全年汇率对业绩绝对值的影响基本 正负相抵（①财务费用中汇兑收益 8554 万；②套保对冲，亏损 7947 万）， 但因为 22 年汇率对业绩正面贡献较大（汇兑收益 2.45 亿，套保损失 7462 万），所以 23 年汇率波动对整体净利率同比有所拖累。24Q1 毛销差同比 +0.3pct 且管理/研发费用率合计同比-1.1pct，经营性盈利表现较优；汇率 对业绩的影响基本相抵（汇兑收益同比+7886 万；套保损失同比+8041 万）。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|--------|------------------------------|-----------------------------|------------- ...