2023/1Q24业绩强劲增长，重点关注原料药和创新业务，上调目标价

交银国际研究 公司更新 医药 收盘价 目标价 潜在涨幅 2024年4月29日 人民币32.40 人民币40.00↑ +23.5% 科伦药业 (002422 CH) 2023/1Q24 业绩强劲增长，重点关注原料药和创新业务，上调目标价  各板块齐发力，行业变局中持续录得强劲业绩增速：公司2023年营业收 个股评级 入214.5亿元（人民币，下同；同比+12.7%），扣非净利润23.7亿元（同 买入 比+43.8%），单4Q23营收/扣非净利润分别同比+12.0%/+61.9%。1Q24收 入/扣非净利润分别同比+10.3%/+25.7%，收入维持两位数强劲增长的同时、 利润率持续改善，销售费用的改善尤为明显，2023 全年/1Q24 分别下降 1年股价表现 4.1/3.0ppts至20.7%/17.7%。2023年收入分板块来看：1）大输液板块增长 002422 CH 深证成指 7%，销量同比+10.6%至43.8亿瓶/袋，密闭式输液占比显著提升4.25ppts， 10% 5% 高于此前指引；公司指引2024 年销量达到47-48 亿袋，对应高单位数增 0% 速。2）非输液制剂集采影响逐步出清，1Q24增速 ...