日元汇率略有承压，静待与智明业务协同

2024 年 4 月，公司发布 2023 年报及 2024 年一季报。公司 2023 年营收为 7.0 亿元，同比增长 6.4%；扣非后归母净利润为 0.81 亿 元，同比下滑 26.8%。 公司经营受到两方面主要因素的影响： 盈利预测、估值与评级 业绩简评 经营分析 2）日元汇率波动影响。公司对日软件开发业务收入占比较高，且 业务收入多以日元结算，而相应的成本和费用大部分以人民币支 付，因而日元汇率波动会影响公司的营收及财务费用。2023 年全 年，日元贬值 5.3%；2024 年第一季度日元贬值 6.2%，因而公司 收入和远期结汇收益受到负面影响。而 2023 年第四季度，日元升 值 3.9%，因而对公司收入和远期结汇收益带来正面影响。 基于公司 2024 年第一季度经营表现以及对并购标的协同的积极 展望，我们预计公司2024~2026年营业收入分别为10.9/11.8/12.8 亿元，同比增长 57.1%/8.0%/8.0%；归母净利润分别为 1.1/1.6/1.8 亿元，同比增长 29.5%/42.0%/15.8%，分别对应 34.1/24.0/20.8 倍 PE，维持"买入"评级。 日元汇率波动风险 ...