24Q1业绩前瞻：广告业务增长强劲，毛利率进一步提升

2024年4月28日 公司研究 广告业务增长强劲，毛利率进一步提升 ——哔哩哔哩（BILI.O）24Q1 业绩前瞻 要点 增持（维持） 1Q24业绩前瞻：1）我们预计公司1Q24营收为56.2亿元人民币（yoy+11%）， 当 前价：13.12美元 分业务来看，预计游戏\VAS\广告\电商四大业务收入分别为 10.1 亿元 （yoy-11%）、24.7亿元（yoy+15%）、16.3亿元（yoy+28%）、5.2亿元（yoy+2%）。 作者 2）预计1Q24实现毛利润15.3亿元，对应毛利率27.2%，预计各项费用合计同 分析师：付天姿 CFA，FRM 比基本持平，实现经调整归母净亏损6亿。 执业证书编号：S0930517040002 广告业务持续多季度保持20%以上增速。我们预计1Q24广告收入同比增长28% 021-52523692 至16.3亿元，占总收入的比重同比提升4pct至28.9%，主要系广告效率的不 futz@ebscn.com 断提升，以及游戏、电商类广告主投放加大。从广告类型看，效果广告保持较高 增速，23年占比广告收入不足50%，未来仍有进一步提升空间。我们认为，效 联系人：杨朋沛 ya ...